Penglihatan mingguan

Oleh Market Insight GKinvest Team  |  09/03/2019 15.17

Pasar risiko bangkit kembali karena data pekerjaan yang kuat dan memberhentikan tarif Trump

Ringkasan

Kami mendapat istirahat dari bank sentral minggu ini memberikan investor kesempatan untuk mengambil saham sebelum pertemuan kunci Federal Reserve AS pada 21 ^st Maret. Tetapi masih ada beberapa rilis data ekonomi yang berpotensi untuk menggerakkan pasar dengan CPI AS pada hari Selasa diikuti oleh Harga Eceran pada hari Rabu. Kedua angka ini penting mengingat prospek inflasi AS adalah salah satu faktor utama yang meresahkan para investor saat ini.

Pada hari Jumat, kumpulan data ketenagakerjaan terbaru memberi investor pesan bullish - untuk ekuitas jika bukan untuk obligasi. Angka penggajian utama hancur di atas ekspektasi tinggi dengan kenaikan 313.000 pekerjaan pada Februari terhadap perkiraan kenaikan 205.000. Ada juga revisi tajam ke atas untuk pembacaan dua bulanan sebelumnya. Secara langsung, data menunjukkan kekuatan ekonomi yang berlanjut dengan Tingkat Pengangguran stabil di 4,1% - setara dengan level terendah selama lebih dari 17 tahun. Tapi semua mata tertuju pada pertumbuhan upah. Ingatlah bahwa itu adalah kenaikan upah yang tidak terduga sebulan lalu yang berkontribusi pada aksi jual dramatis di seluruh indeks global. Imbal hasil obligasi dan volatilitas pasar saham melonjak lebih tinggi karena investor menilai kembali perkiraan mereka untuk pengetatan moneter dari Federal Reserve di tengah kekhawatiran bahwa bank sentral AS akan jatuh di belakang kurva ketika datang ke kenaikan suku bunga. Tetapi pada hari Jumat, Penghasilan Per Jam rata-rata untuk Februari naik 2,6% year-on-year - turun dari + 2,9% yang tercatat sebelumnya, dan meremehkan prediksi kenaikan 2,8%. Indeks saham berjangka AS melonjak lebih tinggi sebagai respons. Namun, imbal hasil Treasury AS juga naik tajam menunjukkan bahwa, sejauh yang menyangkut investor obligasi, kekhawatiran akan inflasi dan kemungkinan respons The Fed belum hilang.

Ingatlah bahwa Jerome Powell telah menggantikan Janet Yellen sebagai Ketua Federal Reserve. Mr Powell dianggap lebih santai daripada kepala Fed lainnya dari 30 tahun terakhir tentang prospek koreksi signifikan dalam harga saham. Dia sebelumnya berkomentar tentang kesalahan Fed dalam mendorong pengambilan risiko oleh para investor yang sangat membutuhkan pengembalian dalam lingkungan imbal hasil rendah. Tidak hanya itu, tetapi komposisi FOMC The Fed dengan mudah lebih hawkish daripada selama bertahun-tahun. Sebagai indikasi hal ini, sedikit lebih dari seminggu yang lalu Presiden Federal Reserve New York Bill Dudley berkomentar bahwa empat kenaikan suku bunga 25 basis poin pada 2018 masih akan mewakili pengetatan bertahap. Tambahkan pemotongan pajak yang tidak didanai oleh administrasi Trump, rencana pengeluaran dan proposal tarif dan tidak heran pasar semakin yakin bahwa kita akan melihat kenaikan suku bunga Fed sebesar 100 basis poin sebelum akhir tahun. Tetapi karena ini datang dengan latar belakang defisit anggaran yang meningkat dan catatan utang nasional, dan karena The Fed mengurangi neraca, mungkin investor harus berhati-hati dalam mengambil eksposur terbalik yang berlebihan ke aset berisiko.
& nbsp;
Indeks saham
& nbsp;
Pekan lalu investor melakukan segala yang mungkin untuk menghilangkan kekhawatiran atas pengenaan tarif AS pada impor baja dan aluminium. Mereka tampaknya bertekad untuk mengecilkan potensi kerusakan ekonomi dari perang dagang penuh, bertaruh bahwa Trump sedang menggertak dan bahwa kepala dingin di Gedung Putih akan menang. Optimisme ini menguap pertengahan minggu setelah Gary Cohn, kepala penasihat ekonomi Trump, mengundurkan diri. Namun, pembeli segera masuk kembali dan mengirim jurusan AS terbang lebih tinggi jelang laporan kunci Non-Farm Payroll hari Jumat. Dorongan itu datang dari cerita bahwa tarif akan ditargetkan, dengan konfirmasi bahwa Kanada dan Meksiko dikecualikan, dan mengikuti berita bahwa Presiden Trump telah menerima undangan untuk bertemu dengan Kim Jong-un Korea Utara. Ini bisa menghasilkan terobosan dalam hubungan antara kedua negara dengan harapan bahwa Korea Utara dapat mengurangi ambisi nuklirnya.

Pertemuan kebijakan moneter minggu lalu dari Bank Sentral Eropa (ECB) dan Bank Jepang (BOJ) melakukan banyak hal untuk menenangkan kekhawatiran investor bahwa bank sentral utama dunia semuanya siap untuk menurunkan stimulus secara bersamaan. Sementara ECB memang menghapus bahasa pelonggaran pelonggaran dalam pernyataannya, jelas bahwa bank sentral menjaga pilihannya seterbuka mungkin dalam hal memperpanjang Program Pembelian Aset (APP) melampaui September ini. Namun para analis berspekulasi bahwa pihaknya masih ingin agar APP mengakhiri tahun ini dengan pembelian dikurangi menjadi € 10 miliar per bulan pada kuartal keempat, turun dari € 30 miliar saat ini.

Sementara itu, BOJ mempertahankan program Pelonggaran Kuantitatif dan Kualitatif (QQE). Gubernur Kuroda memperjelas bahwa ini akan tetap berlaku sampai target inflasi bank sentral terpenuhi yang berarti tidak ada jalan keluar di masa mendatang. Ini adalah penolakan lengkap dari pengumuman gubernur baru-baru ini bahwa bank sentral akan mulai merencanakan keluar dari program stimulus moneternya sekitar bulan April tahun depan. Jadi semuanya tampak bahwa pasar keuangan akan terus mendapat manfaat dari sumbangan bank sentral.
& nbsp;
Acara utama

Senin -  Saldo Anggaran Federal USD

Selasa -  Survei Sentimen Ekonomi Jerman dan zona Euro; Rilis Anggaran Tahunan GBP; IHK USD; Risalah Rapat Kebijakan Moneter JPY BOJ

Rabu - Produksi Industri CNY, Investasi Aset Tetap, Penjualan Eceran; Pertemuan Eurogroup EUR; Penjualan Eceran USD, PPI, Persediaan Bisnis, Persediaan Minyak Mentah

Kamis - Buletin AUD RBA; CHF PPI, Penilaian Kebijakan Moneter SNB; Pertemuan EUR ECOFIN; Harga Impor USD, Klaim Pengangguran, indeks Empire State dan Philly Fed Manufacturing

Jumat -  EUR CPI; Buletin Kuartalan GBP BOE; Izin Mendirikan USD, Awal Perumahan, Pemanfaatan Kapasitas, Produksi Industri, Sentimen Konsumen, Ekspektasi Inflasi

Musim pendapatan perusahaan kuartal keempat akan segera berakhir tetapi rilis signifikan minggu ini termasuk Adidas, Adobe Systems, Antofagasta, Cairn Energy, Deutsche Lufthansa, JD Wetherspoon, RWE, Tiffany dan Volkswagen


Segala informasi, analisis, pendapat, komentar atau materi berbasis penelitian pada halaman ini hanya untuk tujuan informasi dan tidak, dalam keadaan apa pun, dimaksudkan untuk menjadi penawaran, atau permintaan untuk, transaksi dalam instrumen keuangan apa pun. Tidak ada representasi atau jaminan yang diberikan mengenai keakuratan atau kelengkapan informasi ini. Siapa pun yang bertindak atas dasar itu melakukannya dengan risiko sendiri dan GKFX tidak bertanggung jawab atas keputusan perdagangan yang merugikan. Anda harus mencari saran independen jika Anda tidak memahami risiko yang terkait.